近日，萊克電氣發(fā)布《關(guān)于部分募集資金投資項(xiàng)目延期的公告》，公告稱將延長(zhǎng)“新增年產(chǎn)環(huán)境清潔和健康生活小家電125萬臺(tái)擴(kuò)建項(xiàng)目” 達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期至 2024 年 12 月，原定日期為2024年1月;公告表示此次延期源于國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，國(guó)內(nèi)外清潔電器等小家電行業(yè)受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境和消費(fèi)信心的影響，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)預(yù)期以及項(xiàng)目實(shí)際建設(shè)需要。
ODM起家，深耕清潔電器行業(yè)，萊克一度被認(rèn)為是戴森的強(qiáng)勁對(duì)手，但是近幾年清潔電器市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，如今萊克將其原定的擴(kuò)建項(xiàng)目延期，可見內(nèi)卷洶涌下，無人能獨(dú)善其身，值得關(guān)注的是，以萊克為代表的老牌清潔電器企業(yè)正在試圖通過多元化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型突圍。
業(yè)績(jī)波動(dòng)明顯，面臨三大挑戰(zhàn)
據(jù)萊克電氣財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年-2023年前三季度，其營(yíng)業(yè)收入分別為62.8、79.5、89.1、57.9億元，同比為10.13%、26.51%、12.14%、-14.12%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為3.3、5.03、9.83、7.95億元，同比值分別為-34.7%、53.24%、95.56%、-3.1%。
將萊克的業(yè)績(jī)放到更宏大的行業(yè)背景也許能洞察到業(yè)績(jī)變動(dòng)的深層次原因，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020-2023年前三季度，清潔電器行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模分別為240、309、322、204億元，同比20%、28.9%、4.0%、3.3%。清潔電器行業(yè)在經(jīng)歷過前幾年的高增長(zhǎng)后，近幾年增長(zhǎng)速度明顯放緩，此外，伴隨著掃地機(jī)器人和洗地機(jī)品類的崛起，萊克所依賴的吸塵器品類下滑更為明顯，據(jù)鯨謀數(shù)據(jù)顯示，2023年第二季度，京東平臺(tái)吸塵器的銷量為87萬，環(huán)比下降13%，同比下降15%;銷售額約為6.6億元，環(huán)比下降4%，同比下降17%。
截止發(fā)稿日，萊克電氣股價(jià)20.82元，總市值119億元，較其2023年巔峰期股價(jià)已跌去30%多。
艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅認(rèn)為，“萊克電氣出現(xiàn)業(yè)績(jī)波動(dòng)以及股價(jià)持續(xù)走低的最主要原因在于清潔電器賽道這兩年進(jìn)入了增長(zhǎng)瓶頸期，行業(yè)創(chuàng)新不足，另一方面市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，大部分企業(yè)在海外市場(chǎng)上采用的代工模式在利潤(rùn)上也有較大的改善空間。”
不過，頭豹研究院分析師陳雨欣認(rèn)為，雖然2023年前三季度萊克電氣凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，但是其第三季度凈利潤(rùn)率達(dá)到13.74%，較2022年第三季度有較大增長(zhǎng)，且萊克電氣目前合計(jì)有35億的凈資產(chǎn)，“從這些角度來看，萊克電氣還是處于較好狀況的，目前該企業(yè)主要面臨的問題是吸塵器市場(chǎng)萎縮、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)名譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)挑戰(zhàn)。”
上述提到的企業(yè)名譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)指的是萊克電氣與高盛國(guó)際關(guān)于遠(yuǎn)期結(jié)售匯衍生金融產(chǎn)品交易的糾紛，雙方糾紛已長(zhǎng)達(dá)五年時(shí)間，據(jù)最新消息顯示，2023年11月29日，由于萊克電氣未履行法律文書所確定的義務(wù)，高盛國(guó)際向蘇州中院申請(qǐng)執(zhí)行，凍結(jié)、扣劃被執(zhí)行人萊克電氣銀行存款3.32億元及相應(yīng)利息。萊克電氣表示，就此次執(zhí)行事項(xiàng)，擬向蘇州中院提出執(zhí)行異議申請(qǐng)。同時(shí)，在2023年11月20日，萊克電氣向蘇州中院寄出申請(qǐng)書，請(qǐng)求追加高盛國(guó)際為被告;請(qǐng)求變更、增加經(jīng)濟(jì)損失連帶賠償責(zé)任合計(jì)約人民幣3.91億元。目前雙方的糾紛還未有定論。
尋求多元化業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)，萊克轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)
擺在萊克電氣面前更為迫切的問題是關(guān)于其多元化業(yè)務(wù)的突破。
萊克電氣成立于1994年，由ODM出口起家，一直以來清潔電器尤其是吸塵器是其主要營(yíng)收來源，不過，近幾年來，萊克電氣一直試圖拓展其業(yè)務(wù)范圍，家電業(yè)務(wù)方面，萊克電氣目前有“LEXY 萊克”、“Jimmy 吉米”、“bewinch 碧云泉”、“SieMatic 西曼帝克”、“lexcook 萊小廚”五大自主品牌，其中，萊克定位高端環(huán)境清潔、空氣凈化和個(gè)護(hù)產(chǎn)品品牌，主營(yíng)線下渠道;吉米定位互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境清潔與個(gè)護(hù)產(chǎn)品品牌，主營(yíng)線上銷售。碧云泉為凈水產(chǎn)品品牌，西曼帝克、萊小廚為廚電品牌。
延伸出來的凈水和廚電產(chǎn)品目前尚未有較大聲量，萊克在所擅長(zhǎng)的清潔電器賽道中也面臨著“后來者”的壓力，以近幾年大火的“洗地機(jī)”為例，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-11月，洗地機(jī)銷量459萬臺(tái)，超過掃地機(jī)器人423萬臺(tái)，成為清潔行業(yè)新的冠軍，零售額112億元，同比增長(zhǎng)23%，成為過去三年增長(zhǎng)最快的清潔電器。在洗地機(jī)品牌銷售額占比中，萊克線上占比僅0.61%，線下市場(chǎng)以11.56%的份額排名第三，但是同比去年下滑3.55%。線下top20機(jī)型中，萊克占有五席，最暢銷機(jī)型為排名第5的S680，占席最多的是添可，有9個(gè)型號(hào)進(jìn)入top20機(jī)型。
圖片來源萊克官網(wǎng)
背后正是近幾年清潔電器變化的縮影，從吸塵器到掃地機(jī)器人再到洗地機(jī)，清潔電器行業(yè)的更迭不可謂不快，也就是在這種快速更迭中，我們看到很多老牌企業(yè)逐漸被新興企業(yè)科沃斯、石頭科技、追覓等趕超。
家電業(yè)務(wù)之外，萊克于2021年設(shè)立子公司萊克新能源，并于2021年和2023年，先后收購(gòu)上海帕捷、蘇州利華科技兩家公司，持續(xù)在新能源、汽車零部件等領(lǐng)域著力。
尋求新增長(zhǎng)點(diǎn)的同時(shí)，萊克電氣也在有意弱化其過去非常依賴的ODM代工模式，在2023年，萊克電氣主動(dòng)放棄了銷售數(shù)億元盈利水平較低的ODM業(yè)務(wù)。
劉雨欣認(rèn)為，“萊克選擇優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化，這是一種積極的應(yīng)對(duì)策略。隨著清潔電器行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格戰(zhàn)愈發(fā)激烈，ODM業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間相對(duì)較小，對(duì)于萊克電氣已在市場(chǎng)上占據(jù)一部分市場(chǎng)份額的企業(yè)來說，放棄ODM業(yè)務(wù)可以更好地聚焦于自主品牌的發(fā)展，提升公司的盈利能力和品牌形象。”
不過張毅對(duì)此持不同意見，他認(rèn)為，“萊克放棄利潤(rùn)比較低的ODM業(yè)務(wù)也未必是一個(gè)明智的選擇，因?yàn)镺DM業(yè)務(wù)對(duì)于支撐它的營(yíng)收是有極大的幫助的。要做到利潤(rùn)的改善，更重要的還是從市場(chǎng)、產(chǎn)品、品牌三方面創(chuàng)新上去下功夫，從而獲得較好的發(fā)展。”
數(shù)據(jù)顯示，2022年1至12月份，萊克電氣的營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成中家電行業(yè)占比98.45%。2023年實(shí)施放棄ODM業(yè)務(wù)后還未有最新的數(shù)據(jù)公布，不過在2023年第三季度財(cái)報(bào)中，萊克電氣指出，2023 年前三季度，核心零部件業(yè)務(wù)尤其是新能源汽車零部件業(yè)務(wù)，繼續(xù)維持穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，在公司全部業(yè)務(wù)中的占比持續(xù)提升。
改革總是伴隨著陣痛，針對(duì)萊克電氣的一系列措施，劉雨欣認(rèn)為，“多元化業(yè)務(wù)的拓展需要投入大量的研發(fā)和營(yíng)銷資源，如果不能有效地控制成本和提高效率，可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。綜合來看，萊克電氣采取的一系列措施具有一定的合理性和必要性，但也需要謹(jǐn)慎地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，并采取有效的策略來確保措施的實(shí)施效果。”
