全渠道取得了163%的增長，剛剛過去的雙十一O2O購物節期間，蘇寧云商(002024.SZ)業績爆燃，零售業務的成倍增長，正帶動著物流、金融業務的突飛猛進，這意味著這家中國最大的O2O智慧零售企業盈利格局已然定型，正進入智慧零售的紅利收獲期。

　　特別是高速發展的物流業務，在不少分析人士看來，是蘇寧增長的潛力所在。財報顯示，蘇寧云商2017年前三季度營收為1318.82億元，同比增長26.98%，實現歸屬上市公司股東的凈利潤為6.72億元，同比暴增321.23%。其中，社會化物流收入增長144.83%。

　　在今年雙十一熱情狂歡結束后不久，該公司11月13日發布了《蘇寧云商集團股份有限公司關于投資設立物流地產基金的公告》，進一步加碼物流布局，快速推動其物流倉儲規模的擴張，旨在建設中國零售行業最大的物流基礎設施網和服務網。

　　300億物流地產基金設立推動蘇寧物流自建高標倉規模快速擴張

　　關系用戶體驗的物流能力，是考量零售電商企業服務水平的核心之一，也是蘇寧智慧零售的核心競爭力，因此該公司始終注重物流能力的建設，經過多年的積累已經擁有倉儲建設及運營、干線運輸、物流配送等全產業價值鏈物流服務能力。本次雙十一戰報顯示，大促期間蘇寧物流訂單增長量達到450%，發貨及時率進一步提升到98.7%，第一單送貨只用了13分鐘。

　　為進一步提升消費者體驗，并充分挖掘公司高標準倉儲物流設施的價值，并加速物流倉儲資源的獲取，上述公告稱，蘇寧參考行業標桿企業運營模式，計劃建立“開發—運營—基金運作”的良性資產運營模式，從而有效盤活存量資產，加速資金循環，實現輕資產、高周轉運營，最終推動公司物流倉儲規模的快速擴張。

　　為推動前述戰略目標的實現，蘇寧云商全資子公司江蘇蘇寧物流有限公司與深創投不動產基金管理(深圳)有限公司擬聯合發起設立目標總規模為人民幣300億元的物流地產基金(首期基金目標募集資金規模50億元)，同時通過在具體項目層面匹配相應的融資安排，管理倉儲規模預計將達到1200-1500萬平米，用于投資公司擬建、在建及已建成高標準倉儲物流設施，并尋求并購其他市場主體擬建、在建及已建成的高標準倉儲物流設施。

　　(圖：由蘇寧打造的亞洲第一、世界前三的智慧物流基地——“蘇寧云倉”)

　　據悉，上述的物流地產基金的基金管理人為蘇寧深創投基金管理(南京)有限公司(以下簡稱“蘇寧深創投”)。蘇寧深創投由蘇寧云商全資子公司江蘇蘇寧物流與深創投不動產以及雙方管理團隊持股平臺共同投資設立，江蘇蘇寧物流持有其51%股份，深創投不動產持有40%股份，管理團隊持股平臺持股9%。退出渠道包括通過REITs上市、轉讓項目公司股權、資產證券化等方式。

　　三季報顯示，物流設施的不斷完善，為蘇寧物流運營效率的提升提供了有力的支撐，截至2017年9月末，蘇寧物流及天天快遞擁有倉儲及相關配套總面積628萬平方米。而蘇寧的野心在于，要建設中國零售行業最大的物流基礎設施網和服務網，這也意味著保持物流倉儲這一電商命脈的優勢，蘇寧需要加快該領域的投入。

　　輕資產模式提升蘇寧物流能力資本認可蘇寧智慧零售發展空間

　　實際上，隨著電商行業的快速發展，物流開發成為炙手可熱的產業。隨著順豐、圓通、中通、申通、韻達這“民營快遞五虎”成功上市，推動資本市場對物流行業的價值挖掘，甚至黑石、凱雷、平安等金融大鱷對于物流倉儲、網絡功能開放項目的持續追捧。

　　對于蘇寧云商來說，伴隨其零售業務規模的持續增長，覆蓋用戶對物流服務時效要求日益增強，以及公司物流能力對外開放進程不斷深化，該公司對于加快物流倉儲資源的取得速度的需求日益增強。

　　因此，蘇寧希望通過與專業的金融機構深創投不動產進行合作，成立物流基金的方式，有效的利用金融資本加快產業發展，一方面投資收購公司已有的倉儲物業，盤活資產，回籠資金，并進行再投資，持續獲得新的倉儲資源;另一方面該物流基金還將市場化投資并購成熟物業、開發建設新的物業，由公司輸出物流倉儲及運營管理能力，實現了輕資產發展模式，持續提升蘇寧物流能力。

　　有分析人士認為，該投資基金的成立，將加快蘇寧物流倉儲基礎設施的布局，使其發展更具競爭力和后勁，同時也將進一步提升消費者體驗;另一方面，深創投積極與蘇寧合作，共同創立此基金，充分顯示出資本認可蘇寧智慧零售發展的巨大發展，以及由此推動蘇寧物流未來的發展空間，而且蘇寧云商三季報顯示，蘇寧物流社會化帶來的造血功能已經走向了可持續發展的道路。