齊家網(wǎng)從2007年開始起步，2018年7月5日，以齊家網(wǎng)為業(yè)務(wù)主體的齊屹科技在香港上市，被譽(yù)為“互聯(lián)網(wǎng)家裝第一股”。齊屹科技被很多人寄予厚望，大批股民紛紛跟進(jìn)，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)家裝在當(dāng)時(shí)仍被視為一種趨勢。

　　根據(jù)今年發(fā)布的《2019上半年中國互聯(lián)網(wǎng)家裝專題研究報(bào)告》，從2016年到2019年，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)仍將保持一定的增速，預(yù)計(jì)2019年總體市場容量可達(dá)到3861.7億元，而到2020年還有可能突破4000億元大關(guān)。

　　根據(jù)這份報(bào)告，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)家裝行業(yè)仍有一定的發(fā)展空間，但齊屹科技的股價(jià)卻一落千丈，“跌跌不休”。現(xiàn)在齊屹科技的市值與2018年上市初期相比，總市值蒸發(fā)接近30億，跌幅近50%。齊家網(wǎng)的股價(jià)為什么沒有起色?

　　高管拋售背后的故事

　　2019年，齊屹科技為了拯救低迷的股價(jià)頻頻回購股票。

　　齊屹科技在2019年6月17日發(fā)布公告稱擬回購約最多1.21億股股份，占不超過已發(fā)行股份總數(shù)的10%。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，從2019年6月19日開始到1月6日，齊屹科技已經(jīng)進(jìn)行超過70次的股票回購，多次回購對(duì)股市的拉動(dòng)效果并不明顯，股價(jià)依舊保持在3港元以下。

　　值得注意的是，齊屹科技在宣布將大量回購股票之后，高管紛紛減持，齊屹科技的董監(jiān)高巍、田源兩人分別于2019年6月21日、7月10日、9月16日規(guī)模減持，合計(jì)套現(xiàn)超5700萬港元。齊屹科技一方面進(jìn)行回購，穩(wěn)定股價(jià)，一方面高管卻大量套現(xiàn)。

　　一直以來，高管拋售股票是上市公司大忌，例如小米集團(tuán)副董事長林斌8月21日、22日、23日連續(xù)三日賣出共計(jì)4130.7萬股小米股份，套現(xiàn)約3.7億港元，林斌減持當(dāng)天再次引發(fā)股價(jià)動(dòng)蕩，盤間跌超6%，創(chuàng)8月以來最高跌幅。很多股民對(duì)齊屹科技的發(fā)布回購信息不久，高管就拋售手中股票的現(xiàn)象提出質(zhì)疑。

　　營收才是最大問題。齊屹科技的招股書中顯示從2015年至2017年，齊屹科技已經(jīng)連續(xù)三年巨額虧損，累計(jì)虧損金額高達(dá)16億。齊屹科技2019年上半年財(cái)報(bào)顯示，上半年齊屹科技營收3.66億元，銷售及營銷開支約1.88億元，占比超過51.36%，該季度的凈利潤卻僅有兩千多萬，同比大跌了98%。

　　同時(shí)，齊屹科技的現(xiàn)金流壓力非常大。2019年上半年，齊屹科技應(yīng)收賬款為1.49億元，然而應(yīng)付款項(xiàng)卻高達(dá)4.63億，明顯入不敷出。

　　三年虧損16億，凈利潤大跌98%，現(xiàn)金流壓力巨大，齊家網(wǎng)被迫調(diào)整戰(zhàn)略方向。2014年，齊家網(wǎng)成為海鷗衛(wèi)浴的第二大股東，2015年對(duì)博若森裝飾進(jìn)行投資，2019年4月，齊屹科技與好萊客簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，同年連續(xù)加大在裝修材料的投入。平臺(tái)之外，齊家網(wǎng)也大力開展自營業(yè)務(wù)，旗下?lián)碛旋R家尚典等多個(gè)裝修品牌 ，自營室內(nèi)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)及裝飾施工。現(xiàn)在如何稱呼齊家網(wǎng)都是一個(gè)問題，一方面是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)，另一方面又在做自營品牌。

　　現(xiàn)在齊家網(wǎng)在這兩種模式中左右為難。就像一場比賽，齊家網(wǎng)既是運(yùn)動(dòng)員，又是裁判員，是比賽規(guī)則的制定者也是參與者，這種模式很難做到公平公正的保護(hù)雙方的利益——假如有一天，齊家自營店與消費(fèi)者發(fā)生矛盾，齊家網(wǎng)會(huì)怎么處理?這與齊家網(wǎng)最初成立時(shí)解決消費(fèi)者和企業(yè)矛盾的理想目標(biāo)向背，離互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)越來越遠(yuǎn)。齊家網(wǎng)有可能最終變成一個(gè)傳統(tǒng)的家裝公司。種種跡象顯示齊家網(wǎng)正朝著不樂觀的方向發(fā)展。

　　回頭來看齊家網(wǎng)高管減持齊屹科技股票變的合情合理，誰還能指望一家3年虧損16億，凈利潤下滑98%，現(xiàn)金流及其緊張，戰(zhàn)略方法不明確的公司股價(jià)上升?

　　施工質(zhì)量問題頻發(fā)

　　互聯(lián)網(wǎng)家裝公司和傳統(tǒng)家裝公司都面臨著相同的問題，一是價(jià)格、施工、材料都存在不透明的情況，二是服務(wù)不好，服務(wù)過于機(jī)械化，不能抓住消費(fèi)者最迫切的需求，三是產(chǎn)品供應(yīng)鏈的建立不完善等。同行業(yè)已經(jīng)開始抓手解決此類問題。

　　但齊家網(wǎng)似乎有點(diǎn)“慢”，很多問題都沒有解決，材料和施工質(zhì)量成為齊家網(wǎng)的最大問題。睿財(cái)經(jīng)通過天眼查查詢發(fā)現(xiàn)，齊家網(wǎng)司法風(fēng)險(xiǎn)超過180條，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)公司，天眼查同時(shí)顯示周邊風(fēng)險(xiǎn)超過5400條，多為追償權(quán)糾紛、裝修合同糾紛、侵權(quán)糾紛等，2019年齊家網(wǎng)涉及的糾紛已開庭19次，數(shù)量驚人。

　　與眾多糾紛形成鮮明對(duì)比的是在齊屹科技官網(wǎng)上2018年齊家網(wǎng)的用戶滿意度高達(dá)90.6%，這個(gè)90.6%的滿意度有多家媒體提出質(zhì)疑。人民網(wǎng)也從報(bào)道過齊家網(wǎng)裝修問題。

　　據(jù)315投訴平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，共收到齊家網(wǎng)消費(fèi)投訴40多例，大部分都是因質(zhì)量、施工等問題與售后溝通無果后才選擇投訴。

　　齊屹科技作為互聯(lián)網(wǎng)家裝第一股，承載多少人的期望，現(xiàn)在卻淪為"割韭菜"的機(jī)器，回購股票與高管拋售時(shí)間及其一致，齊屹科技股價(jià)每月回購十幾次都不見起色。

　　股價(jià)低迷，裝修質(zhì)量投訴不斷，2019年上半年凈利潤大跌，作為“互聯(lián)網(wǎng)家裝第一股”的齊屹科技現(xiàn)在的處境有些難堪，同時(shí)，有媒體爆料稱齊屹科技2019年的營收將低于預(yù)期。

　　作為家裝行業(yè)第一股，曾經(jīng)的輝煌何處尋覓?

　　(來源：睿財(cái)經(jīng))