木森林的未來將面臨一個巨大的考驗。中國證監(jiān)會曾于2011年7月27日晚間發(fā)布公告稱木林森的IPO首發(fā)申請已經(jīng)獲得通過，即將成為一家上市企業(yè)。

中國證監(jiān)會曾于2011年7月27日晚間發(fā)布公告稱木林森的IPO首發(fā)申請已經(jīng)獲得通過，即將成為一家上市企業(yè)。但將近一年時間過去了，LED封裝企業(yè)木林森股份有限公司上市仍杳無音信。由于其首發(fā)的招股說明書中多個方面被媒體質(zhì)疑，木林森“帶病上市”的風(fēng)聲四起，現(xiàn)在發(fā)行未批，業(yè)內(nèi)流傳很有可能是被卡在“會后重大事項審核”上。而最新的消息顯示，監(jiān)管層已經(jīng)開始調(diào)整市場節(jié)奏。

在當(dāng)前LED行業(yè)，中小企業(yè)普遍面臨市場競爭能力弱的問題。”資深行業(yè)觀察家洪仕斌認(rèn)為，盡管收購關(guān)聯(lián)方規(guī)模較小，但恰恰是因為關(guān)聯(lián)方規(guī)模小，在今后的發(fā)展中，能否為木林森帶來正面效應(yīng)要打個問號。而且，當(dāng)前木森林對上述企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃對外一直不明晰，也讓業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑進一步加劇。

據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)燈飾十大品牌LED封裝產(chǎn)品價格持續(xù)降價，從2010年1月到2011年第三季度末，平均降價幅度超出45.6%，而對低端產(chǎn)品而言價格降幅最大，有的超出50%以上。木林森募集資金主要投入的項目也并不被業(yè)內(nèi)看好。據(jù)了解，在其募投項目中，LampLED產(chǎn)品技術(shù)改造項目投入和SMDLED產(chǎn)品技術(shù)改造項目合計投入35478.95萬元，占全部募集資金投向預(yù)算的83.22%，是募投項目的重中之重。

并不新鮮。這也是很多公司為了消除同行競爭，減少關(guān)聯(lián)交易，掃清闖關(guān)障礙的必然之舉。木林森的招股說明書顯示，公司在IPO審核前，連續(xù)兼并了6家虧損公司。值得注意的是，上述6家公司中，除了吉安木林森55%的股權(quán)是在2008年3月24日完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓之外，其余5家均于2010年5月至11月完成收購。

涉足下游封裝及應(yīng)用領(lǐng)域的企業(yè)較多，但形成規(guī)模效應(yīng)的企業(yè)較少，產(chǎn)業(yè)集中度較低，競爭相對比較激烈。”木森林在招股說明書中也坦承，近年來國外大型LED廠商紛紛來中國投資設(shè)廠，國際封裝產(chǎn)業(yè)逐漸向國內(nèi)轉(zhuǎn)移。洪仕斌認(rèn)為，在國內(nèi)LED行業(yè)當(dāng)前盈利普遍不高的情況下，面對更加激烈的競爭環(huán)境，木森林采取何種措施保證盈利也值得關(guān)注。

有業(yè)內(nèi)人士分析，由于木林森主營業(yè)務(wù)應(yīng)用領(lǐng)域?qū)儆谥械投苏彰黝I(lǐng)域，即使未來木林森所有募投項目的新增產(chǎn)能順利達產(chǎn)，考慮到公司對上游芯片原材料的過分依賴進口，行業(yè)優(yōu)勢較為薄弱，未來的募投項目盈利將存在一定的風(fēng)險。

但在業(yè)內(nèi)人士看來，目前LED照明在國內(nèi)市場主要為市政工程應(yīng)用，商用市場沒有完全打開。市場小的同時，競爭也異常激烈，除了本土企業(yè)外，國際巨頭也爭相進入。產(chǎn)能過剩、成本上漲、利潤下滑也成為這一階段的主要特征。在采取上述做法的同時，木林森在管理和資金上是否能保證足夠的支持，也成為了該公司面臨的最大考驗。

根據(jù)木林森的招股說明書可以看出，該公司的應(yīng)收賬款沒有及時收回和庫存不斷加大情況下，公司現(xiàn)金流吃緊局面將會進一步加劇。

未來公司將加大經(jīng)銷商的拓展力度，帶動公司營業(yè)收入快速增長。有行業(yè)專家也認(rèn)為，在LED產(chǎn)品開始在傳統(tǒng)經(jīng)銷渠道廣泛流通時，性價比是最有效的進攻利器。而木林森股份在利用其規(guī)模化制造優(yōu)勢，對常規(guī)型LED光源產(chǎn)品進行大幅度的降價，將會對業(yè)內(nèi)造成巨大的沖擊。